mnogomirrss

АКРА спрогнозировало рост цен на нефть в 2017 году и рекорд добычи

АКРА спрогнозировало рост цен на нефть в 2017 году и рекорд добычи

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) ожидает нового рекорда добычи нефти в России в 2017 году. В своем прогнозе развития нефтяной отрасли аналитики АКРА увидели возможности для увеличения дивидендов российскими компаниями после 2019 года

Нефть вверх на фоне дефицита

​Продление пакта об ограничении добычи нефти до марта 2018 года странами ОПЕК и примкнувшими к соглашению государствами вне картеля, ожидаемое рынком, может привести к росту мировых цен на нефть до $55,5 по итогам 2017 года ($54 за барр. нефти Urals), а также способствовать долгожданному устранению профицита нефти на мировом рынке. Так считают аналитики АКРА, выпустившие прогноз развития российской нефтяной отрасли до 2021 года (есть у РБК).  Эксперты полагают, что действие вступившего в силу в январе ограничения добычи уже привело рынок к балансу между спросом и предложением сырья по итогам первого полугодия 2017 года. А в случае продления соглашения на действующих условиях АКРА прогнозирует появление дефицита нефти в 1,5 млн барр. в сутки во втором полугодии этого года. АКРА ссылается на данные Международного энергетического агентства, которое предсказывает рост нефтедобычи в мире к 2022 году на 5,6 млн барр. в сутки (1,6 млн барр. из них в этом росте придется на США) и роста потребления нефти — на 7,3 млн барр. в тот же срок.

Но ограничение Россией добычи нефти на 300 тыс барр. в сутки не помешает ей нарастить добычу в 2017 году до 549 млн т — на 1,5 млн т или 0,27% выше, чем в прошлом году, считает АКРА. Наибольший рост добычи будет у «Роснефти» и «Газпром нефти», считают эксперты агентства. Россия ограничила добычу с уровня октября 2016 года в 11,247 млн барр. в сутки, что допускает добычу нефти в 10,947 млн барр. в сутки против 10,94 млн барр. в 2016 году, не нарушая соглашения. Если бы не договоренности с ОПЕК, добыча нефти могла бы вырасти до 552,5 млн т в год, подсчитали эксперты рейтингового агентства, а в 2018 году составит уже 563,2 млн т и будет расти вплоть до 2020 года.

При этом аналитики АКРА не видят угрозы со стороны не присоединившихся к соглашению по сокращению добычи США. По оценке заместителя директора АКРА Василия Тануркова, прогнозируемый рост себестоимости сланцевой добычи в США выше текущего показателя в $59 за барр. делает нерентабельным реактивный рост сланцевой добычи при мировых ценах ниже $60 за барр. 

Дивиденды в рост

Крупные российские нефтяные компании будут больше средств вкладывать в развитие, что может привести к стагнации и даже падению их свободного денежного потока в ближайшие два-три года, прогнозирует Танурков из АКРА. Рекордные инвестиции должны окупиться после 2019 года, что позволит компаниям увеличить дивиденды. 

В 2017 году доля капзатрат в EBITDA крупных компаний станет рекордным за последние пять лет, составив 74,2%. Прогноз АКРА сделан на основе анализа показателей семи крупнейших нефтегазовых компаний: «Газпрома», «Роснефти», «Сургутнефтегаза», ЛУКОЙЛа, «Татнефти», Башнефти и НОВАТЭКа. Их совокупные инвестиции АКРА оценила в 3 трлн руб. в 2017 году.

Наиболее высокие темпы роста в текущем году будут демонстрировать инвестиции в нефтедобычу (1,2 трлн руб.), инвестиции в нефтепереработку (156 млрд руб. в год) уже не вернутся к рекордным уровням 2014 года (290 млрд руб) из-за эффекта налогового маневра и стагнации спроса на топливо в России, говорится в прогнозе. 

Танурков ждет роста дивидендов после 2019 года в физическом выражении у «Роснефти» на фоне роста мировых цен на нефть, а у ЛУКОЙЛа, по его прогнозам, дивиденды будут расти ежегодно примерно на уровень инфляции уже начиная с текущего года, полагает он. Доля капзатрат в EBITDA крупных компаний уже в 2020 году упадет до 58,1%. А цены на нефть в мире вырастут до $57,1 за барр. сорта Urals (против $42,3 в 2016 году — рост на 35%), прогнозирует он.

Другие мнения

Минэнерго пока не меняло свой прогноз добычи нефти в 2017 году из-за продления пакта: сейчас он составляет 548-551 млн т. В понедельник 15 мая в Китае министр энергетики Александр Новак сообщал, что ожидает восстановления и баланса спроса и предложения на рынке нефти к концу 2017 или к началу 2018 года при продлении соглашения. К этому времени запасы должны достичь средних за пять лет уровней.

В пресс-службе «Роснефти» и «Сургутнефтегаза» отказались отвечать на вопросы РБК. ЛУКОЙЛ заморозит добычу нефти на 50 тыс. барр. в сутки в случае продления соглашения по сокращению добычи нефти, согласно своей квоте, отметил представитель компании. Продление пакта об ограничении добычи позволит разгрузить рынки от излишков складских запасов нефти и поможет уверенно держать цену барреля на уровне $50—55, что очень позитивно как для бюджета России, так и для бюджета ЛУКОЙЛа», — передала пресс-служба компании слова ее вице-президента Леонида Федуна. Свою дивидендную политику и объем возможных заимствований представитель компании комментировать отказался. В середине сентября 2016 года Вагит Алекперов прогнозировал, что инвестиции компании в 2017 году составят $8-10 млрд, а добыча нефти на ее месторождениях в России стабилизируется на уровне 86–88 млн т в год.

Сотрудник пресс-службы «Газпром нефти» сообщил, что компания не планирует увеличивать долг в 2017 году, а ее добыча вырастет с 86,2 до 89,2 млн т нефтяного эквивалента (по сравнению с 2016 годом). Размер дивидендов он комментировать отказался.

Портфельный управляющий GL Asset Management Сергей Вахрамеев полагает, что сейчас мировой рынок добычи нефти уже достиг баланса: разница спроса и предложения не превышает 100-200 тыс барр. в сутки. Он не разделяет оптимизма АКРА, что к концу года спрос на нефть превысит предложение на 1,5 млн барр. в сутки. По его оценке, дефицита не будет из-за активного роста добычи нефти в США и Канаде, которые не присоединились к пакту ОПЕК. Вахрамеев также не согласен, что стоимость сланцевой добычи вырастет выше $59 за барр. из-за подорожания услуг по бурению, так как параллельно внедряются новые технологии, помогающие снизить операционные затраты на добычу этого вида нефти.

Он разделяет выводы АКРА, соглашаясь, что пик инвестиций в российскую нефтедобычу придется на ближайшие два года, а за ним последует рост свободного денежного потока. На фоне роста инвестиций «Роснефть» и другие закредитованные компании, например «РуссНефть», будут наращивать свою долговую нагрузку, полагает он. Цена на нефть к концу 2017 году в зависимости от уровня добычи сланцевой нефти в США и выполнения пакта об ограничении добычи всеми участниками может колебаться на уровне $40-60 за барр., прогнозирует Вахрамеев.

По мнению старшего аналитика Sberbank CIB Валерия Нестерова, средняя цена на нефть Brent по итогам 2017 года составит $55 за барр. сорта Brent ($53 по Urals). Оптимизма по возникновению дефицита нефти в мире он не разделяет: избыточные запасы нефти по итогам года составят 0,5 млн барр. в сутки даже на фоне роста спроса на нефть в 1,5 млн барр. в сутки из-за активного роста сланцевой добычи в странах Северной Америки. Он согласен с тем, что инвестиции нефтяных компаний в ближайшие три года будут расти, если цены на нефть в мире продолжат свой рост. При этом Нестеров полагает, что из-за ограничения добычи у России будет падение добычи нефти на 1 млн т или 0.2% в год к уровню 2017 года — до 546,5 млн т. Он также разделяет идею, что в ближайшие два года компании продолжат занимать средства для инвестиций и рефинансирования долга, а после 2019 года вырастет их свободный денежный поток, чистая прибыль и дивидендные выплаты при стабилизации цен на нефть на уровне $60 за барр и ликвидации волатильности на рынке. 

 

последние комментарии
rss2